作家：西南期货

【甲醇】

上一交游日甲醇主力合约收盘报价 2406 元/吨，跌幅0.7%。

12 月我国甲醇行业开工在 74%隔邻，环比有所下滑。除青海及甘肃部分气头泊车、部分旧例口头考试外，因故障/环保限产所导致供应缩量也有所体现。就12 月来看，瞻望国内甲醇供应继续供应缩量推崇；一方面，12 月中上旬，川渝一带气制口头将缓缓参加限气阶段，区域性供应削弱或相对彰着。

入口方面，11 月中国甲醇入口保合手增量推崇，主因与10月伊朗地区合座供应尚可，且装船/发船节拍较快关系；东南亚大安装平常后发货复原寂静，此外，10 月份中东非伊、好意思国部分表濒临停形成海外开工有降，然合座对国内流入量影响有限；口岸烯烃运行尚可，也刺激批量番邦货流入。故总体看，瞻望11 月中国甲醇入口总量将攀升至 138-140 万吨隔邻。

12 月国内甲醇入口或稍有缩减推崇。除 MTBE 开工有增外，甲醛、醋酸、DMF 及烯烃等卑劣开工均有走低。就12月需求来看，烯烃类需求链接缩量力度或不大，主要洽商到阳煤降负、盐湖仍未开等影响，港区 MTO 开工波动仍需密切脸色。

玄虚来看，当今口岸高库存照旧制约甲醇高涨的主要身分，但洽商到冬季国内气头安装存考试可能，国内供应削弱，甲醇颠簸为主。

计谋方面：不雅望。

【镍】

上一个交游日沪镍区间颠簸，沪镍涨 0.29%至131460 元/吨。

宏不雅方面好意思国经济数据降温，市集运行预期好意思联储降息，商品价钱上方压力放缓。

从镍矿-镍铁-不锈钢逻辑链来看，卑劣旺季预期幻灭，不绣钢厂排产量链接减少，不锈钢价钱链接走跌，钢厂压价心态彰着。

当今镍铁老本倒挂，铁厂利润蚀本加大，进而向矿端寻求让利，矿价亦鄙人跌，矿端利润缩窄，新动力方面需求仍旧疲软，印尼MHP 增量开释，硫酸镍供需仍旧富余。

从产业利润来看，硫酸镍转产纯镍利润缩窄，且镍铁转产纯镍老本倒挂，纯镍供应增量压力有所平庸，但总体来看仍旧处于富余通谈，瞻望镍价区间短处颠簸运行。

计谋推选：逢高沽空。

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